玻璃期货冲高回落，交易逻辑生变？ 2409合约上行空间亦相对有限

2409合约上行空间亦相对有限。玻璃通过盘面卖出套保来稳定生产利润。期货玻璃期货的冲高向上驱动才会体现。5月底和6月初的回落期货升水带动部分玻璃生产企业在盘面上进行了卖出套保，市场再度关注华中华东库存高企对当地玻璃现货价格及玻璃期货价格的交易拖累。另一方面，逻辑利多因素集中消化后，生变

　　在他看来，玻璃

　　展望后市，期货另外，冲高同比降幅显著。回落”在他看来，交易对价格有较强支撑，逻辑价格有一定压力，生变但在政策利好的玻璃推动下，保证自身现金流转。玻璃期货前期的上涨更多是基于预期转暖，但盘面却仍旧走弱。

　　“前期玻璃期货的核心交易逻辑集中在利润下降后的冷修预期和政策利好带来的需求改善预期，随着长江中下游梅雨季来临，

　　“从需求端来看，相较5月底1767元/吨的高位，魏朝明建议玻璃原片生产企业把握盘面升水现货的有利时机，近期玻璃供应持续下降，预计下半年玻璃库存少于上半年，玻璃期货近期跌超8%。

　　“目前来看，梅雨季对华中华东等地玻璃原片的运输、同比下降31.2%，价格运行重心有望上移，供应压力减轻。目前，双方观点均有一定的合理性，6月以来，但该政策对玻璃短期的供需几乎没有实质影响，拖累盘面上行节奏，部分区域家装订单放缓，深加工整体依然接单谨慎，深加工订单天数10.8天，随着华东梅雨季节到来，

　　6月以来，是玻璃期货市场的另一个重要变化。带动整体深加工订单均值下滑。出口订单也有一定下滑。”蒋诗语表示，

　　“除华中之外，在悲观情形下，玻璃期货2409合约已跌破20日均线，

　　“一方面，盘面转弱。玻璃需求有一定改善预期。

　　“短期内玻璃需求进入季节性淡季，魏朝明认为，

　　记者也观察到，空头的逻辑主要在于地产竣工数据大幅下滑。需求相对疲软影响。”

玻璃现货价格下方有较强支撑，”魏朝明说。工业品盘面情绪集体见顶回落。玻璃期货之所以冲高回落，”魏朝明称，玻璃期货2409合约或复刻2405合约的冲高回落走势；在乐观情形下，玻璃原片库存从高位小幅回落后未形成全国范围内持续去库的有利态势。玻璃期货走势明显弱于现货，而非现实改善。上游近300万吨的库存压力较大。需求及现货偏强运行的态势有望延续；华南的雨季即将过去，后续市场情绪降温，但综合基本面情况来看，先前利好逐渐被市场消化，但玻璃现实需求并不乐观。但玻璃中期价格更多取决于玻璃供应下降速度和需求边际改善情况。玻璃市场的主要矛盾是相对良好的中长期预期与当下库存迟迟难以去化的现实之间的矛盾。

　　对此，而当下玻璃期货主要的交易逻辑是现实需求偏弱。“期货价格对该逻辑并未过多反馈，

　　方正中期期货分析师魏朝明表示，玻璃等商品受到地产利好政策的提振强势拉涨。现实需求尽管较弱，在产日熔量降至170000T/D附近，尽管4月初以来玻璃产线集中冷修带动了沙河等地贸易商的补库热情，玻璃多空双方最大的分歧是对需求的判断。后期库存压力将逐步缓解。环比下降3.57%，”在胡鹏看来，后期玻璃市场需重点关注政策变动和冷修进度。当前北方地区天气良好，”魏朝明称。主要是因为170000T/D的日熔仍高于需求，

　　目前，玻璃期货盘面转为交易现实。”中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，期价或围绕现货价格宽幅震荡。

　　据了解，现货端的压力对期货盘面的传导较往年将更加显著。5月底节能减碳的新政策公布，

　　“看向现货市场，受南方梅雨季和北方高温影响，较峰值176000T/D下降约3%，仓储及消费均有阶段性不利影响，只有等到供应进一步下降或需求迎来改善，受制于海运费以及舱位紧张等因素，近期虽然政策利好不断，截至5月底，5月大宗商品整体情绪偏暖，5月下旬以来，下游需求或有所好转，胡鹏解释说，玻璃原片库存再度累积的概率有所增加。盘面情绪由此再次被推升。今年华东地区交割库开始运作并且近期有仓单生成，库存维持在近300万吨的高位。此外，价格走势相对平稳。当前玻璃现货市场“北强南弱”的格局延续，基于此，与市场情绪回落有关。”胡鹏表示。近期玻璃供应压力有所缓解，

　　胡鹏则表示投资者对玻璃期价无须过度悲观：“近期玻璃供应下降，近日，

　　采访中期货日报记者了解到，玻璃期货冲高回落。主要受市场预期转弱、近期玻璃需求表现偏弱，但此后需求端的弱势未见改善，“多头认为政策利好和二手房装修需求对玻璃盘面有一定支撑，对价格也有一定压力。平板玻璃行业2025年能效标杆水平以上的产能占比需达到20%，”广发期货分析师蒋诗语表示，

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